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    國內外短期銅價大漲,相關企業有望迎來估值修復

    時間 : 2022-11-08 08:49:17來源 : 上海證券報


    (資料圖片僅供參考)

    市場對美聯儲后續激進加息的預期減弱,推動國內外的期銅價格短期大幅上揚。機構分析認為,基本面上,全球銅庫存持續下降、銅進口需求延續強勢,刺激銅價進一步走強。展望未來,銅價有望重拾漲勢,并帶動相關企業盈利和估值修復。

    昨日,國內有色金屬多個品種價格收漲,其中,滬銅主力合約漲超3%。股票方面,截至收盤,北方銅業漲停,紫金礦業漲逾8%,云南銅業、銅陵有色漲超7%,江西銅業上漲近5%。

    消息面上,11月4日,美國勞工部公布的最新數據顯示,美國10月新增就業數據超預期但增速放緩,失業率數據則高于預期。數據公布當日,美元指數跌超2%,創7年以來最大單日跌幅。受此影響,此前長期承壓的銅價大幅反彈,倫銅與上期所銅價分別上漲7.6%和4.4%,至8133美元/噸和66360元(人民幣)/噸,倫銅價格創2009年以來最大單日漲幅。

    從基本面來看,全球范圍內銅的供需結構呈現緊平衡狀態。11月第一周,倫敦金屬交易所(LME)、紐約商業交易所(COMEX)以及上期所銅庫存分別下降至8.9萬噸、3.3萬噸和1.9萬噸。其中,倫敦金屬交易所和上期所的銅庫存在經歷9至10月的小幅回升后再次降至今年以來低位,而紐約商業交易所的銅庫存則持續下降。

    國際銅研究組織(ICSG)預計,2022年全球銅礦的供應增速為3.9%,較此前的5%顯著下調,銅礦生產環節擾動頻發導致2022年以來新增銅礦供應不及預期。

    全球銅供給持續收縮前提下,我國對于銅的消費卻維持偏強態勢。據海關總署統計,前10個月,我國國內未鍛軋銅及銅材進口量為481.8萬噸,增加8.8%;每噸6.23萬元,上漲2.6%。

    “國內外銅價大幅上漲是多方利多因素共振的結果。”方正中期期貨有色金屬研究員尹心表示,宏觀層面來看,一方面美聯儲如期加息75個基點后,對市場產生了短期利空出盡的影響;另一方面,則是市場產生了對國內宏觀經濟政策進一步加碼的樂觀預期。

    展望后市,機構紛紛表示,銅價有望重拾漲勢,并帶動相關企業盈利和估值修復。

    東證期貨衍生品研究員曹洋認為,銅市場前期持續受抑于美聯儲大幅加息。供需層面,短期無論是國內還是海外,銅現貨供需仍然趨緊,且庫存依然處于歷史同期低位,低庫存為反彈創造了彈性。此外,銅作為電力建設的必需原材料,是未來碳中和及開發新能源背景下最為受益的品種之一。

    中信證券表示,隨著美元指數大跌,銅價長期承壓后大幅反彈。供給端擾動頻發疊加地緣政治風險影響,今年以來銅礦新增產量低于預期。全球交易所銅庫存持續下降,為銅價提供了有效支撐。在年底需求預期向好及下游補庫存的刺激下,銅價有望重拾漲勢,而銅價反彈預期能夠帶動相關企業盈利和估值修復。

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